当前中国金融和经济症结研究
杨芳洲
近些年来，中国的金融改革以全面开放为目标，在以下三个方面实施的顶层设计，完备了产生金融和经济灾难的一切必要条件：1，资金大规模无阻碍且难以控制的跨境转移通道。(不论是外币还是本位币，是洗钱还是投机热钱。) 2，方便境外离岸金融资本操控的高倍数金融杠杆利空证券投机市场。3，加速外汇储备消耗并有利于打压人民币汇率的金融外汇管理机制。下面分别就这三个方面的顶层设计及其实施后果展开具体论述。
一.资金大规模无阻碍且难以控制的跨境转移通道
——以金融开放为目的的上海等一大堆自贸区使残存的资本项目外汇管制彻底失效并导致巨额财富流失。
上海自贸区及以其为范本而复制的一堆自贸区，以全面金融开放为主要目的，注册不受限制的大量外资银行、金融公司和随之而来的各类金融衍生品，货币兑换跨境转移非常方便，它们是来为实体经济服务的吗?(贸易和服务的经常项目外汇管制早已全面放开，资本项目也早已放开85%以上。)它们几乎全是金融投机热钱及其投机杠杆，以及方便洗钱和资本大规模外逃、流出的通道。上海自贸区刚一建立就立即引起汇率波动，后来又复制了一大批这样的自贸区，都是搞金融投机。资金(外汇和人民币)大规模跨境流动及金融投机的渠道也因此拓得很宽很宽，残存的最后一点外汇管制也因此缺失。
这个潘多拉魔盒一旦打开，我们金融崩溃和经济灾难就已命中注定了。(为什么?我后面会说到。)
即使呈现在表面的人民币汇率稳定，也就因此而不能说明任何问题。在中央反腐不断强化的情况下开放金融外汇管制，这样的金融开放其实是为巨额贪腐资金外逃大开绿灯，把中央的反腐努力变成为渊驱鱼为丛驱雀的驱赶资本外逃之举。金融管理层就是这样配合中央反腐的!
从(上海)自贸区2013年10月成立，迄今两年半多，我国的国际收支状况及本位币汇率、外汇储备消耗均发生了巨大的变化，头一个季度先是本位币汇率上升(显示大批热钱涌入)，但从2014年二季度开始，迄今已连续9个季度出现“经常项目顺差、资本和金融项目逆差(其中逆差全是金融账户)”的状况，“我国资本和金融项目从2014年二季度以来持续逆差，且(2014年)四季度逆差5595亿元与三季度556亿元相比，增长了近9倍。而此前的14年间，我国国际收支始终保持经常账户与资本账户‘双顺差’格局，” “使我国际收支运行从大额顺差、单边升值的‘旧常态’转向一顺一逆、双向波动的‘新常态’”【注1】并且很快从2004年下半年以来又变成顺小于逆，要靠卖出大量外汇才能维持国际收支平衡和人民币汇率的“新常态 ”。
在此形势下，人民币汇率变化有时也不能充分反映金融和整个经济的实际危险状况。巨额资本外逃会使人民币贬值，但在贪腐资金大量外逃的情况下人民币汇率也会因大量热钱的涌入而保持稳定。这种表面的稳定其实更糟，因为大量流入的投机热钱也是要带着更多的投机暴利外流的，财富的流失将更为严重。但大量热钱涌入却掩盖了大量资本外逃，使人民币汇率呈现暂时稳定。如2015年第二季度就是如此。下面分析一下2015年以来外汇管理局公布的国际收支数据：
2015年一季度，我国在经常账户有789亿美元顺差的情况下，国际收支仍出现约800亿美元逆差，这是因为我们有1594亿美元经常项目以外(即含净误差与遗漏的资本和金融账户，不含储备资产)逆差，这其中主要是资本外逃(有报道称：显示资本流出态势正在恶化。)【注2】【注3】。
2015年二季度，我国经常项目顺差766亿美元，资本和金融项目逆差766亿美元(资本账户顺差1亿美元，非储备性质的金融账户逆差636亿美元，储备资产增加131亿美元)。国际收支基本平衡。【注4】【注5】
但二季度资本和金融项目逆差的大幅减少，却并非因资本外逃减缓，而是巨额热钱涌入掩盖了严重的资本外逃。这已由2015年二、三季度我国股市前所未有的超规模巨幅动荡得到证明。
(整个2015年上半年，我国经常账户顺差1522亿美元。资本和金融账户逆差945亿美元，其中，资本账户顺差3亿美元，非储备性质的金融账户逆差1619亿美元，储备资产减少671亿美元。(由于非储备性质的金融账户有1619亿美元的巨大逆差，因此其仅945亿美元的资本和金融账户逆差是靠减少储备资产671亿美元(卖外汇)来维持的。)【注6】)
2015年三季度，我国经常账户顺差634亿美元。资本和金融账户逆差634亿美元，其中，资本账户基本平衡，非储备性质的金融账户逆差2239亿美元，储备资产减少1605亿美元。【注7】
(三季度金融大鳄们在股市洗劫的巨额财富的外流，又不可避免的反映在国际收支逆差上，导致人民币严重贬值趋势。央行是靠大量卖出美元在维护人民币的汇率。)
由于非储备性质的金融账户有2239亿美元的巨大逆差(远远超过前两个季度之和的1619亿美元，可见第三季度金融洗劫造成的外汇财富流失严重)，因此其仅634亿美元的资本和金融账户逆差(与经常项目顺差634亿美元平衡)，是靠减少储备资产1605亿美元(卖外汇)来维持的。仅此一个季度外汇储备的减少就是前两个季度外汇储备减少之和(671亿美元)的2.39倍。
2015年四季度，我国经常账户顺差843亿美元。资本和金融账户逆差843亿美元，其中，资本账户基本平衡，非储备性质的金融账户逆差1997亿美元，储备资产减少1153亿美元。(还是靠卖出1153亿美元外汇来维持经常账户顺差与资本和金融账户逆差的平衡。)
2015年全年，我国经常账户顺差2932亿美元;资本和金融账户逆差1611亿美元，其中，资本账户顺差3亿美元;非储备性质的金融账户逆差5044亿美元，储备资产减少3429亿美元。【注8】
(分析一下外汇管理局2015年的国际收支逆差的资料，可以看出：
1.金融和资本账户的逆差中，资本账户基本平衡且数额很小，几乎所有逆差都来自非储备性质的金融账户。(这就是我们自贸区金融开放的结果。)
2.由于非储备性质的金融账户逆差巨大(全年高达5044亿美元)，因此，全年资本和金融账户逆差1611亿美元(小于经常项目顺差)，是靠全年减少储备资产(卖出外汇)3429亿美元维持的。即我们非储备性质的真实的金融账户的5044亿美元巨大逆差，大于经常账户顺差2112亿美元(5044 -2932 =2112)，这个巨大的国际收支窟窿是靠卖出更多的3429亿美元填补的。)
这说明我们的金融开放造成的财富流失(资本外逃+境外金融洗劫)已大大超过我们经常项目巨大的顺差太多，因此要靠卖出3429亿美元来平衡巨大逆差。
3. 2015年全年我们非储备性质的真正金融账户5044亿美元的巨大逆差，减去经常账户顺差2932亿美元，形成 2112亿美元的国际收支窟窿，却用了远大于这2112美元的3429亿美元来填补，人民币汇率反而在这一年时间大幅贬值5.8%【注9】如此低效率高消耗的人民币“维稳”措施是怎么造成的?
(有报道揭开了这个谜?“中国人民银行于(2015年)8月11日出人意料地改革了人民币中间价定价机制，以缩小其与境内即期汇率的差距，这导致了对人民币贬值预期高企、资本外流加剧以及中国人民银行为稳定汇率而采取的大规模干预。”【注10】张庭宾对此也有深刻的揭露：“中国央行的此次操作，客观而言，如果从引发急速消耗外储促使人民币崩溃危机的角度看，堪称完美：1、完善了未来人民币连续暴跌的机制——头日收盘价为第二日开盘价;2、强化刺激了市场对于人民币贬值的预期;3、在强化人民币贬值预期后，再度卖出大量美元以强行维持人民币高位，将极大加速外储美元的消耗，8月及以后，资本外流甚至将达到每月2000亿美元以上，按照这个加速度，中国外储很可能将在一年内枯竭!”【注11】)
4.2015年第二季度金融账户逆差的减少，使二季度成为全年外汇储备唯一没有减少，而且还有增加的一个季度。但这已根本不能反映汇率和金融是否稳定安全的实际状况，涌入的大量热钱掀起的股市巨幅波动，导致三季度和四季度更大规模的财富流失，表现为非外汇储备性质金融账户更大的逆差和外汇储备更严重的“维稳”消耗。(仅2015年第三季度外汇储备的减少就是前两个季度外汇储备减少之和的2.39倍。)
2016年以来，2015年这种金融项目逆差大大超过我巨额贸易顺差，要靠卖出大量外汇储备才能维持国际收支平衡的趋势仍在继续：
2016年一季度，我国经常账户顺差481亿美元，资本和金融账户逆差481亿美元，其中，资本账户逆差1亿美元，非储备性质的金融账户逆差1712亿美元，储备资产减少1233亿美元。【注12】(由于非储备性质的金融账户逆差高达1712亿美元，因此还是靠卖出1233亿美元外汇来维持经常账户顺差与资本和金融账户逆差的国际收支平衡。)
2016年二季度也还是如此，经常帐户顺差594亿美元。资本和金融账户逆差594亿美元。其中，资本账户逆差0.3亿美元，非储备性质的金融账户逆差939亿美元，储备资产减少345亿美元。【注13】(还是靠卖出345亿美元外汇来维持经常账户顺差与资本和金融账户逆差的国际收支平衡。)
今年二季度外汇储备的“维稳”消耗虽小于一季度，但人民币汇率在此季度却有更大的跌幅(直逼6.7)。这是因为央行已不再用外汇储备为人民币汇率“维稳”，外汇储备虽消耗减少，但人民币汇率更大的跌幅却更彰显了人民币的弱势和贬值预期。
这样，自2013年10月(上海)自贸区成立，及之后又复制了深圳等一大堆自贸区以来，从2014年第二季度始，我们已经历了2014年第二、三、四季度，及2015年全年四个季度、2016年第一、第二季度，共连续9个季度“经常项目顺差、资本和金融项目逆差(其中逆差全是金融账户)”的状况，并且这最后8个季度(2014第三季度——2016第二季度)，完全变成了金融项目逆差大大超过我巨额贸易顺差，乃至要靠卖出大量外汇储备才能维持国际收支平衡，否则就阻止不了人民币持续贬值趋势的“新常态”，人民币汇率也因此“新常态”在消耗六千亿美元“维稳”后下跌超过10%。
在上海等自贸区建立之前，我国虽也有大批地下钱庄方便资本外逃，却仍能保持贸易经常项目和资本金融项目双顺差，资本外逃财富流失的规模还不足以使人民币走软。但自建立自贸区后，这种状况就彻底改变了。自贸区破坏经济的威力远胜地下钱庄(从中可以看出金融改革顶层设计的真实目的)。而对财富流失规模数量的计算，显然也远不止非储备性质的资本和金融账户逆差，而是这些逆差还要加上通过地下钱庄及外资银行(隐藏在经常项目中的)财富流失规模，及流入的热钱所掩盖的那些流失财富(资本外逃和金融洗劫)。如2015年财富流失的规模，应该是：非储备性质的金融账户5044亿美元逆差 + 通过原有地下钱庄及外资银行流失的财富(至少约几千亿美元) + 流入的热钱所掩盖的流失财富(也有几千亿美元)，三项相加其总数2015年至少上万亿美元规模。超过GDP的10%，考虑到GDP中至少一多半是外国人的财富，我们每年有超过20%的血汗钱流失了，(再考虑到我们的GDP中还含有大量的资源错配、假冒伪劣、有毒有害，流失的真金白银就更是弥足珍贵，)而我们的GDP 2015年仅增长6%，我们至少流失了3倍增长的GDP!
我国际收支状况的重大逆转，可不仅仅是流失了外汇形式，而是实实在在丧失了这些外汇形式所对应的内容——巨额财富。我们外汇储备的增加并非财富的增加，而是通过贸易和服务的出口交换来的外汇形式——美元等，(这是牺牲我们的资源、环境和食品安全，产生痛苦的劳务，并承受着WTO不平等交换换来的仅仅是财富形式的转变。)而我们的外汇流失，却是贪腐收入形成的资本外逃，和内外勾结的金融洗劫。流失的不只是外汇形式，而是这些外汇形式所对应的实实在在的财富内容。
经过这些年更开放的“金融改革”，(尤其是建立上海等一大堆自贸区，)使当今中国在有着巨额贸易顺差的情况下，已然成了国际收支严重逆差的国家，人民币也因此从硬货币而沦落为软货币，中国作为世界工厂，中国人民世所仅见的勤劳为全世界生产，却不够贪腐资金资本外逃和国际邪恶资本与买办权奸勾结合谋的金融洗劫，人民币也因此由硬变软。可见所谓人民币国际化，纯粹是一个骗人的大忽悠。一个弱智的悖论笑柄!
人民币国际化——弱智的悖论
因为人民币国际化——即自由兑换(取消资本项目的外汇管制)，人民币就会因巨额资本外逃和国际金融资本勾结买办权奸的金融洗劫而流失巨额外汇财富，成为软货币——即长期趋势看跌的弱势货币。而要想成为国际储藏货币(即所谓人民币国际化的好处)，其前提就是其长期趋势不能走弱看跌。因此，国际化的人民币恰恰因其国际化而只能长期走软，从而难以成为国际储藏货币。即使进了国际货币基金组织SDR特别提款权的货币篮子，也改变不了什么，其所带来的少许储藏货币利益，远远不能弥补因其国际化而流失的巨额财富。也远远不能弥补人民币未因国际化而走软时就已有的(却因国际化而走软失去的)储藏货币利益。
人民币之所以不能国际化，其原因正如我以往一直强调的：人民币最大的软肋，即中国经济最大的弱点，不在经济而在政治。中国腐败的政治和法制环境，使人民币至今必须保持其不可自由兑换性质才能有最起码的金融和经济安全，否则各种贪腐收入形成的资本外逃，及内外勾结制造的经济波动，将导致财富外流如大河奔腾般难以阻挡，而现在却恰恰因中国与国际金融接轨及人民币成为可兑换货币，使中国面临前所未有的巨大金融和经济灾难。
张庭宾去年曾对我国外汇储备资产及央行的外汇支付压力做过精辟分析：“在不少人印象中，中国巨额的外汇储备是中国对抗金融危机的大靠山，事实并非如此：作为中国的外汇资产，截止今年(2015年)7月末官方外储余额为3.65万亿美元，加上中投等管理外币资产约4万亿。加上民间外汇储备0.68万亿(主要在外贸企业手中)，合计4.68万亿美元。中国对海外投资合计还有2.57万亿(FDI为9857亿美元+证券投资2487亿美元+其它投资1.34万亿美元)。总计为7.25万亿美元。
与此同时，作为央行外汇储备的潜在支付压力：中国对IMF、金砖银行、亚投行等组织和国家投资承诺合计约1万亿、外债1.67万亿(截止3月底)、贸易顺差余额2.79万亿、外商投资4.95万亿美元(FDI为2.75万亿+证券投资9679亿+其它投资1.24万亿)，合计10.41万亿美元。资产项与支付项缺口已经达到3.16万亿美元。”【注14】
张庭宾继续分析道：“假定中国在不久将来资本项目自由兑换的情况下，上述缺口并未充分显示中国外储的外币兑付压力。A、在资产中能用于兑付美元的资产项没那么多。民间外储大多在外贸企业手中，一旦产生人民币贬值预期，它们可以很快被转移出境。在人民币贬值预期下，对海外投资也很少有人愿意拿回来的。更何况那些相当部分是国民企业财富，中国央行是无权强行调用的。换言之，中国外储支付能力也就官方储备的4万亿美元。如果考虑到央行为支付外流资本，被迫大幅减持美国和欧元国债，则美国和欧元国债大幅下跌，还会遭遇价格折损，能兑换回来3万亿美元现金就不错了。B、潜在的支付压力将超过10.41万亿，因为上述测算中，没有计算外商投资在中国的利润，它们获得商业利润、投资利润、汇率利润和利差利润，四项合计盈利50%(2.47万亿)还是比较保守的。如此算下来，里外缺口达到9.88万亿美元。” 【注15】
如此巨大的金融风险!只要自贸区等财富流失的宽阔通道不赶紧堵死，听任资本大量外逃、金融洗劫继续下去，国际资本就会确认这个前景，各类内外资本会跟着加速外流，我们的外汇储备用不了多久就会耗尽，惨烈的金融和经济崩溃就在所难免!(如割破动脉，不赶紧堵上早晚血尽人亡。)
外汇资产与其支付压力之间巨大的缺口将会带来怎样严重的金融和经济灾难，我在以往的文章曾有过描述：
如一国大量丧失外汇财富，外汇供需失衡必使本位币与外币的兑换汇率呈现大幅跌落。由于财富是以外汇的形式丧失，而国内具体的使用价值财富依然存在，因此本位币与国内商品之间的相对交换价值-—即物价水平，起初并无太大变化。本位币币值的大幅跌落首先表现在与外汇硬通货的比价上，这时外币持有者可用外币就以难以想象的低价轻易买走大量国内商品和民族企业，造成财富的第二波流失浪潮――国内物质财富的流失。(90年代中后期以前去过俄罗斯的人可能都会记得那时美元在该国巨大的购买力，如一张莫斯科至彼得堡的飞机票只卖1-2个美元，这就是由大量丧失外汇引起的第二波财富流失浪潮。)这是丧失外汇财富比单纯丧失其它物质财富更可怕之处。
经过外汇形式的和国内物质财富形式的双重重大财富流失后，本位币币值的跌落波及到国内具体商品，恶性通货膨胀便在所难免。这样的通货膨胀与货币政策的松紧无关，而是财富流失导致的必然结果。于是随后引发剧烈的银行挤兑风潮，金融危机发展为全面的经济危机……。国家若不增发货币支持银行，只能听任银行破产，经济崩溃;若以资金支持银行，则产生更严重的通货膨胀，仍然是巨大的经济灾难。
我在以前的文章中曾说过，中国人自己主导的“改革开放”到1993年就已死(变质)了，从那以后，不过是打着“改革开放”的旗号走了整整23年的买办化殖民地道路(金融及整个经济政策完全为美国等西方利益服务)，我国巨额财富外流，也始自那之后。这23年累积的财富外流黑洞，不下十几万亿美元(约百万亿人民币)之巨，其中仅贪腐收入形成的资本外逃，就不下七、八万亿美元，(据《参考消息》2012年12月19日第16版刊登路透社华盛顿报道《非法资金外流 中国高居榜首》披露，一个金融监管团体在最新报告中说，在2000年至2011年期间，中国总共有3.79万亿美元犯罪、腐败资金流出。如1993——2016这23年之间的11年(2000年至2011年)我国“有3.79万亿美元犯罪、腐败资金流出”的话，那1993——2016这23年非法资金流出的金额应至少是2000至2011年3.79万亿美元的一倍，即至少已有7—8万亿美元的贪腐资金外逃。)另外，美国等西方国际资本攫取的不正当暴利比资本外逃更大，再加上民间富翁举家外迁等，我财富流失规模十几万亿美元应只多不少。这巨大的财富流失黑洞，也即张庭宾计算的近10万亿美元国际收支缺口的根本原因。
由于我们已有23年累积的巨大财富流失黑洞，因此一旦发生货币金融危机，其所导致的经济危机及恶性通货膨胀也必因此而更加猛烈。
因丧失大量外汇财富而引发的经济灾难既有包括银行金融系统在内的大规模公司倒闭及严重的失业，也有恶性通货膨胀。(菲利普斯曲线失灵，严重的失业和恶性通货膨胀交织在一起。) 由于商品的交换价值取决于人们的现实意愿和欲望，而人们对未来的信心对他们的意愿和欲望有着决定性的影响;又由于现代经济是建立在人们现实欲望和意愿基础上的资源充分利用并高速运转的“效率经济”，(不仅能放大效率，而且更能放大风险。) 因此由于人们信心的崩溃和“效率经济”的放大作用，以硬通货形式大量丧失财富而引发的金融危机，在发展为全面的经济危机后所造成的损失，必将数倍甚至数十倍于最初引发金融危机的那些流失财富。
最初因丧失大量外汇财富而引起本位币汇率的大幅跌落，原本只是货币市场一个供求形势变化而引起的暂时波动，但经过第二波国内物质财富的流失浪潮及随后引发的经济危机所造成的巨大物质财富损失，几番折腾后，每元本位币的实际购买力就会大大下降，本位币汇率向下的暂时变动就会固定下来，成为代表国家经济实力重大改变的长期实质性低价位。
总之，以硬通货形式大量丧失社会财富而引发的金融和经济危机，它的“杀伤力”足以使一国的经济实力损失大半甚至十之八、九。东南亚、俄罗斯和拉美一些国家的灾难都证明了这一点。
(有学者建议，从市场汇率方面调整政策，如：人民币一次贬值到位，即可消除人民币贬值预期。这或许可收一时之效，但治标不治本。因为这不能阻止资本外逃和金融洗劫这两大财富流失源流。即使人民币一次贬值到位，仍然阻止不了巨额财富流失导致的人民币继续贬值，而只是使这种贬值以阶梯断续的曲线形式代替连续曲线的形式。人们一旦认识到这种变化的实质，阶梯断续曲线形式的贬值也一样可以形成贬值预期。)
所以说，只要自贸区等将资金(不管是外币还是人民币)大规模跨境流动的渠道拓得很宽很宽，最后一点残存的外汇管制失效(或名存实亡)。只要这个魔盒一打开，我们巨额财富大量外流也就命中注定了。不仅方便贪腐资金大规模外逃，而且方便热钱大量进出金融投机，这些金融热钱必定要在股市、汇市、期市、债市、楼市等一切可以折腾的地方翻云覆雨，卷走更多的财富。如去年我股市就被洗劫了一把。
二.方便境外离岸金融资本操控的高倍数金融杠杆利空证券投机市场
——以改革名义顶层设计的各项股市及相关金融政策，明显是内外勾结，洗劫中国人民制造经济灾难。
1. 世所仅见的强大做空机制。搞个沪深300股指期货还嫌不够，去年4月16日又增加中证500和上证50。
去年4月17日我证管机构又表示为加大市场的股票流动量，将允许机构投资者借股做空，同时将可以做空的股票数量扩大至1100只，这样正股市场在配资盘的介入下也具备了做空杠杆。美国市场迅速作出反应，中概ETF全线重跌，当日跌幅均在4%左右。【注16】
三大期指本身就是方便做空的期货杠杠，又与配资(也是杠杆)资金高度相关，而且正股市场(1100只股票可做空)在配资盘的介入下也有了做空杠杆，如此全面强大的做空机制据说是为了对冲风险，实乃蓄意将股市变成最敏感最不稳定波动幅度最大的暴利做空投机工具，以方便境外做空我A股的离岸国际金融资本操控，配合其制造前所未有的经济灾难。在将我股市及整个经济打入谷底后，使国际资本能以最低廉的代价全面控制我经济命脉!
凤凰财经在评论去年7月1日的股灾时说：“今天先是期指有主力突然大肆作空，继而引起300指数跟跌，根本不是先抛股票而使指数下跌，是期指作空导致指数下跌，其操作手法与九七年索罗期在香港市场通过期指作空港股一样。目前主力的资金非常巨大，完全不是国内机构的做法，操作水平极高。”【注17】
而率先砸盘的期指，恰恰是新增加的中证500和上证50。经济观察报刊7月2日登张彬文章明确指出期指市场恶意做空，乃股灾元凶：“从最近几日的市场表现来看，其演进路径可以归结为：(中证500)IC1507率先砸盘，负基差持续扩大，带动正股市场杀跌，引发场外融资爆仓、场内融资盘平仓、公募基金赎回，先跌停的股票卖不出去，只能卖出尚未跌停的股票，造成A股市场的大面积跌停。……期指市场的巨大卖盘，三大期指尤其是(中证500)IC1507频频跌停，期指与正股的负基差现象持续恶化，这已经不能用套保来解释了;必然存在一种甚至多种势力的恶意做空。”【注18】
量跃资本首席经济学家张捷撰文指出：“做空一个国家是残酷的国际间经济战。……当前我国股市最大风险在于有了股指期货以后，通过金融衍生品做空大盘的利益极为巨大，这已经不是对个股的做庄，而是对大盘的做庄。6月29日，沪深300的期指总成交是39753亿元，而相关股票成交是7040亿元，股指期货成交量已远远超过股市股票成交量。这背后的盈亏是按照成交量乘以涨跌点数计算的，股指期货的盈亏超过股票很多倍，股票可以成为操纵股指的工具，”【注19】
张捷还一针见血地指出，做多和做空是不对等的，做空损害的是所有市场投资者的利益，做空的期指额外的带走了市场的财富。“国家立场下股市绝对不是零和博弈，而是赤裸裸的国家间财富的再分配和掠夺。因为你的股市高涨的泡沫是可以换取他国低估的股票、资产、资源、货币的!所以在考虑了全球一体化的环境下，对某国就是做多是得利的，做空则是要被掠夺的。因此各国抬高本国股票，打压做空竞争国家的股票，是一个只做不说的潜规则。”【注20】
在资金技术层面，张捷也指出：“对于操纵市场的资金而言，一旦有了做空工具，做多大盘得利和做空大盘得利也是不对等的。因为如果做多，大盘总市值扩大，……是需要不断扩大资金量;而做空则是一旦下跌开始，多方的股票价值就要缩水，越往下打资金需求也在降低，所以操纵者选择做空更有利可图。没有一定的做空限制，二者的力量难以平衡。…………场外(空方)的掉期和融券，由于资金不离开操作人的账户，其保证金和利息都比场外(多方)融资要容易得多，成本低得多，空方和多方严重不对等。而且在信息层面，融资的信息容易被挖掘，场外的掉期和融券则秘密的多，信息上也严重不对等。因此如果没有严格的限制，空方总能够突袭多方获取暴利，……”【注21】
正因多、空市场力量和利益的不对等，且股市做空对国家利益危害巨大，世界各国都对股市做空有很多限制。美国也不例外。量跃资本首席经济学家张捷对此介绍说：“我们可以看一下追捧自由市场经济的美国人对于股灾做空是怎么干的：
2008年9月15日雷曼破产股市大跌。
2008年9月17日星期三，美国证监会(SEC)发布了禁止裸卖空(NakesShort)的通告，明确不准在没有持有股票或融券的情况下进行卖空。
9月18日星期四收市后，美国证监会发布了一条惊人的通告：证监会决定停止797只金融股的卖空，为期10天。同时证监会宣布所有机构投资者必须每天汇报做空的头寸，并且宣布会严厉查处操纵市场行为。
9月22日星期一，三大证交所继续增加禁止做空股票清单。例如纽交所加了32只股票，后一天又加了44只。新增的已经不仅仅是金融股了，就算有金融子公司的大型企业也被加了进来，比如：通用汽车和通用电气。
到了10月2号，10天的禁令到期，(美国)证监会又把禁令延长了几天，直到10月8号。10月9号起，所有金融股都恢复了正常的卖空交易。
10月12日又有消息传来，美国财长保尔森表示将尽力挽救银行等金融机构，避免雷曼事件再次上演。
我们看到了美国的反应迅速和2008危机时监管层对做空的限制，这种违反美国标榜的价值观的做法背后，难道不是做空危害极大的例证?”【注22】
反观我国证券监管，却听任空方肆意打压股市，即使中央三令五申严查也拒不采取任何有效措施，仅一个多月就将A股从5100点打至3000点以下。跌幅深达40%以上。国家和人民惨遭互相勾结的国际资本和官僚买办洗劫!(证券监管是无能为力还是同谋?只能说是内外勾结蓄意为之。)
2. 将股市强大的做空机制结合巨量配资投机杠杆，使做空具有前所未有的巨大能量
去年A股做空动能之大前所未有，据东方财富网财经频道6月30日透露“某场外配资公司人士估计，目前场外配资包括民间配资和伞形信托。初步估算，配资公司大约有10000家，平均规模约为1亿-1.5亿元规模，保守估计整体的配资规模约为1万亿-1.5万亿元。……综合来讲，总体规模大约1.7万亿-2万亿元。”【注23】
如此巨量场外投机热钱和公司哪来的?难道和自贸区无关吗?两年半前挂牌的上海自贸区及之后照其复制的一堆自贸区都在金融开放，外资可轻松设立独资及合资银行(为此还暂停实施《外资企业法》、《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》关于行政审批的规定)，货币兑换和跨境转移方便自由，资本项目的外汇管制基本都没有了，可投资各种商品金融期货及衍生品，2014年又进一步减少负面清单中(对外资)的限制措施。实际上是给了互相勾结的国际资本、官僚买办资本和贪腐资金任意转移资产，洗黑钱、跨境套利、并利用各种金融工具的杠杆作用制造巨大金融风波洗劫中国的便利。
正是这些自贸区带来多如牛毛的外资银行、金融公司，及各种金融衍生品，热钱短期大量进出的渠道前所未有的扩得这么宽阔顺畅(已远超此前地下钱庄的规模)。这些外资银行、金融公司、衍生品、热钱的巨大投机能量，正是制造我巨大金融波动的强大生力军。
为何在自贸区成立前从未有如此巨大的股市做空洗劫浪潮?为何自贸区成立才两年半，我国就迄今连续9个季度出现“经常项目顺差、资本和金融项目逆差(其中逆差几乎全是金融账户)”的状况，从2004年下半年以来又变成顺小于逆，要靠卖出大量外汇才能维持国际收支平衡和人民币汇率的‘新常态’?这资本和金融项目逆差(其中主要是金融)就是资本外逃和金融洗劫。
为何去年二季度能有巨量热钱涌入(乃至掩盖了一半巨额资本外逃)，掀起股市巨幅波动?又为何投机热钱洗劫我股市后能大量流走，乃至引起我人民币汇率大跌，要靠央行每天花大把美元方能维持汇率?没有自贸区外汇管制的缺失，及众多金融公司，这些能做到吗?
“问题就出在了场外配资在最近几个月出现了野蛮生长，场外配资规模目前已经激增至万亿以上，如果算上伞形信托的话，这部分杠杆资金的规模已经超过了2万亿，”【注24】显然，场外配资“最近几个月(指去年6月前)的野蛮生长”与去年二季度有巨量热钱涌入掀起股市巨幅波动在时间上是一致的。
看看配资资金和股指期货这两类杠杆是如何结合的：
“引发次(应是“此”)轮千点暴跌行情的真正导火索，就是配资资金与股指期货其实是存在高度相关性的。……配资公司为了最大限度地保证自己的利益不致受损，很多配资公司都专门聘请了专业的股指期货团队为他们运作股指期货对冲，同时很多资金量的配资客也有做股指期货对冲的需求。
一旦场外有机构大举做空股指期货，很多弱势股就会迎来大跌，而配资公司此时往往会借势通过强制客户减仓或平仓的方式进一步做空股市，从而在股指期货上谋取暴利，而这一切都是属于配资公司和少数大资金量配资客的游戏，大资金量的配资客根本不会被强平出局，因为在股指期货市场上谋取的暴利足够他们进一步补足保证金，而小资金量的配资客对此毫无应对之策，最终沦为了这轮踩踏的牺牲品。…………场外做空股指期货力量的强势介入，让原本专心股市的配资资金开始伸手股指期货市场参与对冲，”【注25】
三大期指保证金13%--15%，本身就是7倍的杠杠，场外配资还有3—5倍甚至10倍的杠杆，这两类杠杆又高度相关，而且使正股市场在配资盘的介入下也具备了做空杠杆，如此全面的使用高倍数做空杠杆，我股市便具备有了比单纯期货市场更大的风险，成为举世罕见前所未有的巨大而惨烈的投机场所。这是为了对冲谁的风险?是为了对冲在幕后操纵股市洗劫投资者而获暴利的金融吸血鬼的风险!
不论是场外配资盘、场内配资盘、期指、股票，其操作都是通过有市场席位的交易代理人(券商)将其结合在一起实施，而券商之所以能这么做(且事后不怕被查处，)是因得到市场监管的许可。证券和金融监管机构无疑应对股灾负不可推卸的责任，他们蓄意设计了这一切，并且完全可以控制并改变这个局面。因为他们是法规制定者和执法者。
3. 积极制定实行搞乱股市金融的法规，却不依法查处恶意做空违法，逆向选择性执法
A.就在去年6月股灾前两个月，股市管理机构4月12日放出一个投资者最多可开20个A股账户、封闭式基金账户的乱市政策。什么人需要20个账户买卖股票?显然这是方便资金数额巨大的资金操盘和贪腐资金股市洗钱，如此便可躲开机器自动的大额监管，为清查制造障碍。股市管理层居然制定不利于自己监管的规定，是何居心?
B.紧接着又在4月16日增加了中证500和上证50两大做空砸盘期指。形成我A股世所仅见的强大做空机制。4月17日允许机构投资者借股做空，同时将可以做空的股票数量扩大至1100只。A股也成重要做空场所，做空机制无所不在。
C.查处恶意做空洗劫股市其实有法可依，证券法第七十七条禁止任何人以下列手段操纵证券市场：
(一)单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量;
(二)与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量;
(三)在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量;
(四)以其他手段操纵证券市场。操纵证券市场行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。
量跃资本首席经济学家张捷指出：“从第七十七条，我们就可以看出第一款合谋做空是不成的;第二款更明确了一点，就是以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易被禁止，直接的说就是掉期是不成的;第四款更留下了监管层可以解释和拓宽打击的空间，因此对联合做空的严查是有法可依的，而对场外的掉期，本身就是明确的违法，是必须严查的。……
尤其是在大数据时代，监管层具备数据分析的能力。事实上，历次金融动荡后，西方国家都限制过恶意做空，在中国也是应当限制违规做空。这个限制就是要依法治国，对联合做空者按照操纵市场进行处罚。”【26】
张捷还指出：“西方对金融犯罪是无罪推定的例外，是有罪推定的，这个有罪的压力下，做空是要有顾忌的，但中国金融实力派则是刑不上大夫的无罪推定，加大了监管的难度，”【27】
总之，打着改革的旗号蓄意制定并实行搞乱股市金融的一系列法规制度，将一切导致股灾的条件费尽心机一一具备并结合在一起，这种顶层设计的目的，显见是为了方便境外做空我A股的离岸资金等国际金融资本操控，制造巨大的股市及金融波动洗劫我财富。将我股市及整个经济打入谷底后，就可使国际资本能以最低廉的代价全面控制我经济命脉!
在引起前所未有的股灾造成巨额财富流失后，金融管理层却听之任之(证监会曾明确表示不再干预股市涨跌【注28】)，对中央严查股灾黑手的指示精神阳奉阴违，不依法行使监管权力查处犯罪，选择性逆向执法，维护必导致股灾及金融经济灾难的股市金融秩序。这就是我证券监管的“业绩”!
三.加速外汇储备消耗并有利于打压人民币汇率的金融外汇管理机制
——外汇管理和汇率政策方面千方百计加速财富外流，暴露出金融管理层的内奸本质。
2015年8月11日，在金融大鳄们洗劫了股市正将其做空暴利兑换美元源源不断外流之际，央行突然宣布人民币汇率改革，开盘价由参考前一日的中间价改为参考收盘价，人民币当天大跌近2%。【注29】
在热钱裹着暴利大量外流使人民币不断贬值之时，此举显然使人民币汇率的贬值速度至少快了一倍。因此而形成更明显的汇率贬值预期又带动更多热钱和资本外逃，使人民币汇率短短两天便从不到6.2跌到6.4。
“面对人民币连续两天大幅下跌，央行在13日尾盘和14日入市干预，卖出美元买入人民币，使人民币汇率由最低的6.4458反弹到6.3908。但这种毫无疑问将加快央行外汇储备中美元现金的消耗。……资本外流将更加快速!”【注30】
显然，央行8月11日宣布的开盘价参考前一日收盘价的改革是为了加速人民币汇率的下跌，汇率大跌后又每天抛售大把美元稳定汇率。意在加速外汇储备的消耗速度。也是托起汇率方便投机暴利和资本外逃顺利流走。
中华元(国际金融)智库创办人、《第一财经》副总编张庭宾对此评价道：“中国央行的此次操作，客观而言，如果从引发急速消耗外储促使人民币崩溃危机的角度看，堪称完美：1、完善了未来人民币连续暴跌的机制——头日收盘价为第二日开盘价;2、强化刺激了市场对于人民币贬值的预期;3、在强化人民币贬值预期后，再度卖出大量美元以强行维持人民币高位，将极大加速外储美元的消耗，8月及以后，资本外流甚至将达到每月2000亿美元以上，按照这个加速度，中国外储很可能将在一年内枯竭!”【注31】
张庭宾的评价可谓一针见血!的确，自1993年年中以后，金融及经济管理层的政策全是在为美国等西方利益服务，若从国家利益的角度，怎么也理解不了;但若从内外勾结，汉奸卖国的角度看问题，则一切疑问都迎刃而解。
张庭宾对我国外汇储备资产及央行巨大的外汇支付压力的分析前文已有介绍，此处不再重复。
正是由于金融管理层煞费苦心的高消耗低效率人民币“维稳”措施，才使我国2015年以消耗3429亿美元的外汇储备填补2112亿美元的国际收支窟窿，人民币汇率反而在这一年时间大幅贬值5.8%【注32】，2016年上半年仍在继续这种趋势。
综合三方面金融改革，我们见到了什么?
综合以上这三个方面金融改革及其实行后果，我们直接看到的是：我国史无前例的大规模财富外流已无法控制，乃至在有巨额贸易盈余的情况下人民币反成了软货币，其币值要靠消耗巨额外汇储备才能维持一时，却改变不了长期的贬值趋势。如此还能撑几时?!
我们进一步看到的是：巨额财富外流产生的通胀因素造成了我难以遏制的长期通胀趋势，由此造成各方面成本的迅速增长和对需求的严重抑制彻底封杀了我国的社会利润空间。(专家学者们也承认我国经济缺乏利润空间的现实，但对其产生的真正根源——财富外流，却都讳莫如深。)
我们透过这些外在现象还可进一步看出：将以上三个方面的金融改革结合在一起的顶层设计，绝对有不仅方便美联储和华尔街的货币政策和金融工具，而且还有方便境外离岸金融资本，方便他们操控我国资金大规模跨境自由流动，既可随时流向美国去支撑美元币值，又使我大量丧失财富导致经济灾难，并操控我金融证券市场(包括股市和汇市)，方便洗钱和金融洗劫的设计主旨。这只能是配合敌国的经济战才会有的指导思想!
从这三方面金融改革之间的关系，也可看出其内奸卖国的“良苦”用心：
从第一个方面“资金大规模无阻碍跨境转移通道”与第二个方面“高倍数金融投机杠杆利空股市及其相关政策”结合起来看，这两个方面是互相配合的。当自贸区的建立使“资金大规模无阻碍跨境转移通道”功能具备并实际发挥作用后，紧接着就是第二个方面的改革“高倍数金融投机杠杆利空股市及其相关政策”出现并导致对股市的洗劫。二者的结合除了方便洗劫股市的资金卷着丰厚的暴利能及时流走外，还有一个重要的作用，就是使“资金大规模无阻碍跨境转移通道”只能为我财富大规模流失服务，而不能被我股市利用境外资金做多。即这些粗大的血管只能用于我单方面失血，而不能用于为我补血。
而第三个方面“加速外汇储备消耗并有利于打压人民币汇率的金融外汇管理机制”，则是在前两个方面的改革落实，造成严重资本外逃和对我股市的金融洗劫，形成我巨额财富大规模流失后，为有利于这些巨额财富转变为外汇顺利流走，并加速我外汇储备消耗且有利于打压人民币汇率，而衔接其后施行的金融外汇管理制度改革。
正如张庭宾对外汇管理政策的评论及本文前面所说：若从国家利益的角度，怎么也理解不了这样的顶层设计宗旨;但若从内外勾结，汉奸卖国的角度看问题，则一切疑问都迎刃而解。
如此不顾一切，内外勾结的疯狂利他自杀式金融改革，已以其严重后果明确展示：中国已彻底丧失了金融和经济自主权，已如割破动脉任由他人吸血，用不多久便将血尽人亡!到我经济无血可吸之时，剩下的皮肉和骨髓也将任由他人宰割!因为垂死之躯已无力反抗。
当今中国经济问题症结何在?
当今中国经济最大最关键的问题是什么?就是已彻底失控的金融开放造成持续性大规模财富外流，不仅流失了可用于投资的资金，其产生的通胀因素彻底封杀了我国社会利润空间，而且使我面临金融和经济崩溃的前景。如同人之割破动脉，如不赶紧扎住向外淌血的破口，撑不了多久即血尽人亡。
扎住并缝合大出血的动脉破口，乃处理动脉出血第一要务，否则，不管吃什么药，如何滋阴补阳，都不管用。
同理，如不赶紧堵上财富大量流失的通道，不管搞什么经济对策和改革，什么供给侧、需求侧，统统都是瞎掰。为GDP每年多增1个百分点煞费苦心，然而与每年超此10倍的财富外流规模相比，况且还年年如此，孰轻孰重?孰为芝麻孰为西瓜?何况经济增长速度严重下降，不正是财富超大规模外流，国民经济大失血造成(社会利润空间被彻底封杀及缺乏投资)的恶果吗?
有人说，中国的通货膨胀是多印了钞票的结果，其实这不过是央行及金管当局掩饰财富外流的说辞而已，是财富以外汇的形式大规